中國保健品上市公司06年中報分析

    一. “政策年”之后，2006年行業(yè)繼續(xù)盤整

　　2005年以來，《保健食品注冊管理辦法（試行）》、《保健食品廣告審查暫行條例》、《直銷管理條例》、《禁止傳銷條例》、《關(guān)于整頓廣播電視醫(yī)療資訊服務(wù)和電視購物節(jié)目內(nèi)容的通知》等國家及地方法規(guī)的實施，傳遞了國家加大行業(yè)監(jiān)管的信號，無論是大企業(yè)還是中小企業(yè)，都受到了很大沖擊，撤出、整合、轉(zhuǎn)型……中國保健品市場面臨洗牌，市場逐漸走向規(guī)范。在市場變革的陣痛中，很多企業(yè)都沒有交出滿意的市場答卷，保健品市場銷量并不理想。

　　但我們應(yīng)該看到，規(guī)范運作的大企業(yè)在業(yè)績沒有明顯增長的時候，市場份額在逐步擴大，一些運作不規(guī)范的企業(yè)和品牌被市場淘汰，這對整個行業(yè)來說，則又是一件幸事。

　　2月份雅芳的獲牌對申辦直銷牌照的企業(yè)打了一針強心劑，越來越多的企業(yè)開始加入到直銷大軍中，人力、財力、物力的投入在很大程度上干預(yù)了企業(yè)的正常運營，這對中國保健品市場的盡早復(fù)蘇積聚了力量和契機。

　　二. 2006年1～6月上市公司表現(xiàn)喜憂參半

　　國內(nèi)保健品上市公司主要包括七家公司，見表1。

　　2005年6月上證指數(shù)與深證成指分別最低跌至998.23點、2590.53點，紛紛創(chuàng)出了八年最低，而后隨著股權(quán)分置改革的推進、匯率改革等眾多利好消息的促進，股指又相繼走高。2006年6月30日，收盤時，上證指數(shù)為1672.21，深證成指為4301.66；7月4日，深證成指攀升到最高點4403.89；7月5日，上證指數(shù)攀升到最高點1757.47，深證成指雖然此后仍在震蕩整理，但已經(jīng)有了明顯的好轉(zhuǎn)。受股指走勢影響，保健品上市企業(yè)的股價開始回升，哈藥、椰島、東阿阿膠的股價甚至有超過50％的漲幅。

　　從2006年中報來看，銷售過億元的企業(yè)無一例外地出現(xiàn)了保健品銷售收入的下滑，健康元和健特生物的保健品銷售收入甚至減少了將近三分之一；而銷售較少的三家企業(yè)卻出現(xiàn)了銷售額的增長，其中東阿阿膠銷售額增長將近二分之一。分析其原因，估計出市場競爭激烈外，健康元、哈藥業(yè)績的下降可能與參加了直銷申牌有關(guān)，而未參與申牌的企業(yè)在競爭對手的精力被牽制的情況下來拓展市場，獲得可觀的收益也是必然的。

　　三、保健品上市公司2006年上半年運營狀況簡析

　　1、健康元

 

　　健康元保健品業(yè)務(wù)收入的下降有以下幾個原因：

 

　　（1）在終端渠道費用大幅上升的經(jīng)濟環(huán)境下，健康元通過對大賣場的監(jiān)控和分析，加強了對零售終端的自主選擇和調(diào)整。

 

　　（2）直銷報批工作進程過長。

 

　　業(yè)內(nèi)專家對健康元的后期業(yè)績?nèi)匀豢春茫�因為，雖然保健品業(yè)務(wù)量下降，但健康元今年上半年取得的凈利潤和去年持平，其他業(yè)務(wù)有力明顯的增長；對零售終端的調(diào)整雖然會在短期內(nèi)損失銷量，但從長期看，對家樂福等不良終端賣場的摒棄對凈利潤的增長會有明顯的促進作用；此外，健康元上半年加強成本控制和費用管理，使?fàn)I業(yè)費用和管理費用分別較去年同期下降8.26%和10.32%。2006年7月，孫嘉哲總經(jīng)理離任，這表明，健康元的決策者已經(jīng)意識到，傳統(tǒng)思維的管理者已經(jīng)不能適應(yīng)新的營銷形勢的發(fā)展，健康元將對管理層進行深入的調(diào)整。
  
　　2、交大昂立

 

 

 

　　雖然和2005年中相比，交大昂立的股價有所上升，但較去年年底5.98的收盤價，股價還是下降了1.5％。

 

　　今年上半年，交大昂立的保健食品銷售有兩個重要變化，一是上海市場保健食品實現(xiàn)銷售收入9,055萬元，同比增長13.49%；二是“天然元”系列產(chǎn)品全國市場完成銷售收入1,330.44萬元，同比增長了近7.5倍，交大昂立通過“天然元”的銷售實現(xiàn)了營銷模式的創(chuàng)新，并形成了一定比例的固定消費群體，對公司未來的銷售拓展奠定了基礎(chǔ)。

 

　　3、健特生物

　　2006年，史玉柱正逐步實現(xiàn)著業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，逐步減小其對保健品銷售的依賴，保健品銷售所占比例從去年年中的98.88％降低到去年年底的54.6％，再到今年年中的37.53％，史玉柱終于可以松下一口氣，可以安心地做他所喜愛的網(wǎng)游了。

　　腦白金和黃金搭檔的銷售策略仍然是打禮品概念，大量同質(zhì)的其他品牌的出現(xiàn)和上半年國家食品藥品監(jiān)督管理局對黃金搭檔廣告的禁播都在一定程度上影響了市場銷售。

　　4、哈藥集團

　　隨著保健品新品的不斷出現(xiàn)和市場的規(guī)范，企業(yè)運營風(fēng)險不斷增加。加上能源和原材料的漲價，產(chǎn)品年成本增加，利潤空間減少。這是導(dǎo)致哈藥保健品銷售收入下降的直接原因。

　　“亮菌甲素注射液”產(chǎn)品質(zhì)量事件后，雖然哈藥集團出面解釋，此“哈藥二廠”并非哈藥集團所屬的哈藥二廠，但該事件對哈藥品牌起到了一定的損害作用，消費者的忠誠度受到極大沖擊。

　　另外，哈藥也是申請直銷牌照的企業(yè)之一，這對它的保健品銷售工作也是有影響的。
  　
　　5、椰島

　　椰島公司的穩(wěn)扎穩(wěn)打使其在2006年上半年繼續(xù)保持著良好的運行態(tài)勢，無論是以椰島鹿龜酒為主的保健酒主業(yè)還是保健品“金思力”在市場中都取得了不錯的經(jīng)濟效益。

　　美中不足的是，椰島和其他企業(yè)一樣，也面臨著原材料漲價等原因帶來的成本增加問題。雖然，椰島在此以前已經(jīng)開始實施系列降低成本的監(jiān)控措施，但其成效還有待實施檢驗。

　　6、東阿阿膠

　　東阿阿膠屬于國家重點發(fā)展支持行業(yè)，也是今年上半年表現(xiàn)較為出色的上市企業(yè)之一，其超過70％的股價增幅表明這廣大投資者對企業(yè)的認同。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)銷售收入43,456.75萬元，比上年上升17.10%，主營業(yè)務(wù)利潤 21,850.56萬元，比上年上升20.92%；

　　在很多保健品企業(yè)忙于申請直銷牌照的時候，東阿阿膠轉(zhuǎn)變營銷方式，優(yōu)化營銷網(wǎng)絡(luò)，并充實了營銷隊伍力量。同時強化價格控制,實施深度分銷，加大新產(chǎn)品推廣力度及終端網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，使本期銷售收入較同期有了明顯的上升。

　　7、海王生物

　　在2005年的巨虧之后，海王今年的目標(biāo)就是扭虧為盈。今年上半年，海王頻頻出現(xiàn)人們的視野中，7月，范禹麟和錢舜堯的辭職更是使海王成為輿論的焦點。

　　在發(fā)布2005年年報時，海王方面表示，海王生物董事局已經(jīng)明確公司發(fā)展戰(zhàn)略中將只投資醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務(wù)，不做其他行業(yè)領(lǐng)域的任何投資。有意思的是，近日，在海王內(nèi)部會議上，董事長張思民和總裁王宵鵬表示將親自領(lǐng)軍海王直銷業(yè)務(wù)，海王集團準(zhǔn)備在5年內(nèi)投資5億，全力打造海王直銷業(yè)務(wù)。海王的重心將向直銷傾斜。

　　但不管如何，作為中國保健行業(yè)重要的一分子，我們希望海王能一路走好！

　　后記：上市公司面臨著行業(yè)形成以來最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)！

　　2006年8月，直銷牌照相繼發(fā)放，眾多的國外知名企業(yè)攜帶著巨額資金和大量優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品叩開了中國保健品市場的大門。在他們的影響下，中國保健品市場新一輪的洗牌即將拉開帷幕，市場變局也將更加難以琢磨，而這七家企業(yè)除東阿阿膠外，均已申牌或有意涉足直銷，真有千軍萬馬擠獨木橋的架勢，但這正說明了中國的保健品企業(yè)對營銷的困惑和尋求出路、尋求發(fā)展的迫切心情。

　　我們應(yīng)當(dāng)看到，在目前嚴(yán)重影響中國保健行業(yè)發(fā)展的另一重要因素是：不規(guī)范的零供關(guān)系。眾所周知，終端賣場是保健品企業(yè)最重要的銷售渠道。但由于擁有大量的消費群，在供貨商與零售商的關(guān)系中，顯然是后者占據(jù)了話語權(quán)。由于零售商亂收費和扣壓貨款等行為，造成企業(yè)流通成本增高，利潤減少，市場進入無序狀態(tài)。包括這幾家上市公司在內(nèi)，在某些大賣場，被賣場壓榨的費用高達40％～60％，從2006年中報中那幾句關(guān)于賣場的晦澀的語句中我們看出的是企業(yè)的無奈和憤慨。

　  自從2005年11月1日，商務(wù)部向社會公布《零售商與供應(yīng)商進貨交易管理辦法（征求意見稿）》后，眾多的保健品企業(yè)就一直企盼著該法規(guī)的正式出臺。不為別的，只為能在一個公平的環(huán)境里合法經(jīng)營。如果該辦法能在去年出臺，也許在直銷牌照的申請名單上，中國保健品企業(yè)的數(shù)量將會大大減少。

　　除直銷、零供因素之外，業(yè)外企業(yè)的強勢進入和新業(yè)態(tài)的產(chǎn)生，將成為攪動保健品市場格局的重要力量，2006年8月，電器零售霸主國美正式宣布斥資20億～30億進軍新興的藥妝連鎖行業(yè)，一石激起千層浪，媒體、專家和業(yè)內(nèi)同行一片嘩然，無論是國美的低價策略，還是藥妝店的長驅(qū)直入，中國保健業(yè)必將成為資本市場和商界共同關(guān)注的新焦點。

　　據(jù)中國保健保健協(xié)會市場工作委員會專家預(yù)計，中國保健品市場即將迎來期盼已久的第二次跨越發(fā)展階段，在新的發(fā)展時期內(nèi)，消費潛力在政策完善、外資颶增、科技創(chuàng)新和新業(yè)態(tài)誕生等綜合因素的推動下將獲得充分釋放，進而演變?yōu)榫薮蟮氖袌龀砷L動力，中國保健業(yè)上市公司面臨著行業(yè)形成以來最活躍的市場和最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)！