向來在資本市場長袖善舞的健康元[9.29 0.87% 股吧](600380)上周末發(fā)布公告稱，截至6月30日，公司已回購股份數量為2685.86萬股，占總股本的2.0387%，支付總金額約為2.82億元。但“豪華”回購效力暫未顯現，上周五健康元報收9.21元，距離回購的最高價11.33元還差2.12元。不僅如此，在回購前展開增持行動的高管們目前也仍處于虧損狀態(tài)。但如果從更長一點時間看，回購對公司股價的支撐或許會逐漸顯現。

        回購量占總股本2.04%

        在行情低迷時，不少上市公司或其股東會通過增持或回購等方式試圖扭轉股價節(jié)節(jié)敗退的頹勢，重振投資者信心。但回購與增持的市值管理意義有所不同，前者需將回購的股份注銷，使得公司總股本減少，每股凈資產增加。目前在A股歷史上，健康元雖然不是第一個吃回購的“螃蟹”，但卻是2011年來第一家拿出真金白銀回購股份的公司。

        今年1月健康元決意開展回購計劃，“3億元”豪華回購方案在市場引起不小反響，公司擬以不超過12元的價格回購不超過2500萬股，且回購總金額不超過3億元。2月至3月期間，公司股價一路漲到12元之上，直到4月才回到回購價之內。

        4月8日健康元拿出回購第一單，首次回購股數量為29.42萬股，占總股本的比例為0.0223%，購買的最高價為10.98元，最低價為10.7元，支付總金額約為320.13萬元。此后，回購不斷提速。截至6月30日，公司已回購股份數量為2685.86萬股，超越計劃上限2500萬股，占總股本的2.0387%，購買的最高價為11.33元，最低價為8.6元，支付總金額約為2.82億元。

        增持高管暫時仍被套

        早在兩年前，健康元旗下麗珠集團[27.89 0.90% 股吧]也曾回購過麗珠B[20.45 -0.29%]股。回購實施后，麗珠集團業(yè)務保持高成長的勢頭。不過，這次健康元耗資近3億元回購，但股價似乎并不怎么給力，上月健康元隨大盤一起見底，截至上周五，10個交易日反彈逾4%，股價只比最低回購價8.6元高0.61元，距離最高回購價11.33元還差2.12元。

        其股價羸弱雖與大市不濟、醫(yī)藥股整體走勢不強有關，但大股東此前約2.4億元的減持行為也讓投資者質疑。首次回購出爐前夜，4月6日，健康元大股東百業(yè)源通過大宗交易平臺以11.96元的價格出售2000萬股，占已發(fā)行總股本的1.52%。曾有業(yè)內人士認為，其回購動機不純，大股東有借機抬高股價之嫌，而正是這筆減持導致健康元回購力度漸增，股價卻踟躕不前。

        股價不給力不僅讓市場疑惑，也讓增持的相關高管被套。其實回購落實之前，公司高管們已經開始增持。公告顯示，健康元董事、副總經理、財務負責人曹平偉2010年12月買入6.24萬股，耗資約74萬元；公司副總經理鐘山2010年11月12日增持2.55萬股。此外，總經理蘇慶文、董秘邱慶豐、監(jiān)事彭金花也不同程度地增持公司股份，共計增持15.25萬股，增持金額約180萬元。

        鑒于去年第四季度健康元股價處于相對高位，12月份一直在10元以上運行，考慮到健康元最新的收盤價僅為9.21元，高位買入的曹平偉現在仍處于虧錢狀態(tài)。

        不過，從今年一季度業(yè)績看，健康元主營業(yè)務收入維持上升態(tài)勢，同比上升23%，目前最新動態(tài)市盈率只有18倍。假以時日，增持的高管們解套應該沒問題。