近年來，國內醫藥行業的企業并購重組風起云涌，成為資本市場亮點。據上海證券交易所網站信息，停牌4個月的浙江康恩貝制藥股份有限公司（簡稱：康恩貝）披露了其籌劃的資產重組事項——收購貴州拜特制藥有限公司51%股權。據有關公告，康恩貝此次以現金方式受讓拜特制藥51%的價格9.945億元人民幣，按照拜特制藥全部股權的資產評估結果為19.519億元，交易雙方股權轉讓協議協商確定的標的公司全部股權交易價值19.5億元。這可謂康恩貝歷史上金額最大的并購，也是今年以來國內制藥行業金額較大的藥企并購重組案。 

　　康恩貝是國內制藥領域以現代植物藥為核心業務的知名藥企。2004年4月 在上海證券交易所首發上市以來，經營發展穩健，業績良好。近幾年來，康恩貝通過陸續收購大股東康恩貝集團公司旗下的多家醫藥企業基本完成了集團內部藥業資產整體上市。

　　從此次并購的對象拜特制藥基本面看，完全不同于康恩貝此前2012年收購的內蒙古伊泰藥業和云南雄業制藥那樣的，雖有品種資源優勢但整體經營多年虧損的對象。據公告，拜特制藥擁有產品和市場營銷網絡方面的核心優勢，盈利能力和經營業績良好。其主要產品丹參川芎嗪注射液，主要成分為中藥提取物丹參素和鹽酸川芎嗪，符合現代植物藥特點，經過多年的市場開發和應用在國內心腦血管疾病治療用藥市場中已位居前列。同時，拜特制藥擁有較為成熟的、覆蓋全國并實行深度管理的處方藥招商代理網絡體系。這可以彌補康恩貝目前沒有重磅大品種的缺憾，與康恩貝擁有的品牌優勢和豐富的產品優勢通過重組整合可以發揮互補效應，產生效益。從這方面講，這次重組標志著康恩貝對外并購步入強強聯合的新階段。

　　此次并購重組也將大幅提升康恩貝未來幾年的盈利能力和業績水平。據公告資料，拜特制藥近年來盈利持續較快增長，2013年經審計實現營業收入4.66億元、凈利潤2.06億元。從交易雙方盈利補償協議中約定的拜特制藥2014年至2016年三年承諾期盈利補償方案看，預測三年扣非后凈利潤需分別達到243,555,897元、 273,966,633元和301,124,946元，三年累計預測凈利潤總額為818,647,476元。同時協議還約定了追加對價安排，若貴州拜特2014年度至2016年度三個會計年度實現的扣非后的累計凈利潤金額達到人民幣90,870萬元，且2016年度扣除非經常性損益后的凈利潤不低于人民幣33,000萬元，則將由康恩貝追加支付2億元對價。按協議約定和盈利水平看，雙方對并購完成后拜特制藥未來幾年業績增長前景有充分信心。

　　與此次并購事項公告一起，康恩貝同時披露了非公開發行股票方案，擬發行不超過17,500萬股募集資金不超過21億元，用于補充營運資金。值得關注的是，康恩貝董事長、實際控制人胡季強和本次并購的交易對方也是拜特制藥總經理、經營團隊核心朱麟，將分別參與認購擬非公開發行的康恩貝股份3500萬股、4200萬股，體現了對此次重組后康恩貝的未來和發展充滿信心。