下周將進入中報業(yè)績預(yù)告密集披露期，市場投資風格將從主題炒作向價值回歸。傳統(tǒng)制藥行業(yè)在醫(yī)�？刭M、反商業(yè)賄賂的常態(tài)化下增速放緩，分化加劇，因此需要精選個股。具備品種、渠道優(yōu)勢以及資源整合能力的企業(yè)，如天士力[2.09% 資金 研報]、恒瑞醫(yī)藥[-0.40% 資金 研報]、紅日藥業(yè)[-0.58% 資金 研報]、麗珠集團[-0.41% 資金 研報]、昆明制藥[0.30% 資金 研報]等企業(yè)被看好。

　　長期投資觀點：建議關(guān)注兩條主線：1>具有品種優(yōu)勢、銷售優(yōu)勢、資源整合能力的制藥企業(yè)，如天士力、恒瑞醫(yī)藥、紅日藥業(yè)、麗珠集團、昆明制藥等；2>診療方式、大數(shù)據(jù)時代產(chǎn)品和商業(yè)模式創(chuàng)新及民營資本進入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域給醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)帶來的投資機會，相關(guān)標的涉及基因測序、細胞治療、移動醫(yī)療、可穿戴醫(yī)療設(shè)備以及醫(yī)療服務(wù)類個股，相關(guān)標的見正文。

　　行業(yè)熱點聚焦：日前，河北省政府辦公廳印發(fā)了《關(guān)于2014年河北省深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革重點工作任務(wù)的通知》，在加快推動公立醫(yī)院改革、推進全民醫(yī)保體系建設(shè)等今年全省新醫(yī)改重點工作進行了部署。

　　探索試行醫(yī)師京津冀跨省市多點執(zhí)業(yè)、調(diào)整醫(yī)療服務(wù)價格和財政補償來破除以藥養(yǎng)醫(yī)以及試點基層首診制度，都將引導我國醫(yī)療體制良性發(fā)展，并且驅(qū)動醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的快速發(fā)展。

　　市場表現(xiàn)：對2014年年初到目前的醫(yī)藥板塊進行分析，醫(yī)藥板塊絕對收益率1.7%，同期滬深300絕對收益率-8.0%，醫(yī)藥板塊跑贏滬深300約9.7個百分點。上周醫(yī)藥板塊走勢基本與滬深300持平。以TTM整體法估值來計算，目前醫(yī)藥板塊估值為35倍PE，與歷史平均水平持平（35倍PE），相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價率為96%，溢價率依然處于歷史高位。